【中國(guo)石油報2022年(nián)全球能源(yuan)行業景氣(qi)度大幅提(ti)升，油氣企(qǐ)業取得曆(lì)☂️史性經營(ying)業績之後(hou)，大部分國(guo)際石油公(gong)司仍然對(dui)擴大投🏃♀️資(zi)規模保持(chi)謹慎，注重(zhòng)資本收益(yì)率和股東(dong)回報，以便(bian)應對更加(jiā)不确定的(de)市場環境(jìng)。預計2023年🧡全(quan)球油氣🥰行(háng)業将處于(yu)勘探開📧發(fa)活動的階(jiē)段性峰值(zhí)階段，2023—2026年全(quán)球油氣勘(kan)探✉️開發投(tóu)資将保持(chi)穩定增長(zhang)，但利率、勞(lao)動力成本(běn)和原材料(liào)的上升将(jiang)抵消大部(bù)分的投資(zī)增長。
全球油氣(qi)上遊資本(ben)支出大幅(fu)反彈，并将(jiāng)保持增長(zhang)
據标(biāo)普全球的(de)統計，2022年全(quán)球油氣上(shàng)遊（包括管(guan)道和🌈LNG）資本(ben)支✊出和運(yùn)營支出合(hé)計同比增(zēng)長23%，達到1.13萬(wan)億美元，已(yǐ)經恢複至(zhì)2014年峰🧡值水(shuǐ)平的87%，預計(ji)上遊投資(zī)将保🔞持增(zēng)長，到2025年将(jiang)🈚達到1.36萬億(yi)美元，将超(chāo)過2014年的水(shuǐ)平。其中，2022年(nián)油氣🈚勘探(tàn)開發資本(běn)支出為5100億(yi)美元，同比(bi)增長39%。預計(jì)未來5年，全(quan)球勘探開(kai)㊙️發投資将(jiāng)保持年均(jun1)5%的增長率(lǜ)，在2027年達到(dao)6500億美元。但(dàn)不可忽視(shì)的是，2022年由(you)于通脹造(zao)成的投資(zi)成本上漲(zhang)占新增投(tou)資的四分(fen)之一❤️，預計(ji)2023年勘探開(kai)發資本支(zhi)出增長的(de)11%中💃🏻，有一半(bàn)将用于抵(dǐ)消成本上(shang)漲的因素(sù)。
油氣(qì)勘探開發(fā)投資重點(dian)地區投資(zī)趨勢呈現(xian)分化。長⛷️期(qī)以來，北美(mei)和亞太地(di)區都是油(you)氣勘探開(kai)發投資的(de)重點地區(qu)，2022年北美和(hé)亞太地區(qū)的投資占(zhan)比分别為(wéi)34%和26%。自美國(guó)頁岩革命(ming)以來，北美(měi)地📞區成為(wéi)全球油氣(qì)市場🐪的“靈(líng)活供應方(fāng)”，其勘探開(kai)發投資也(yě)随油♍價變(biàn)化同向大(dà)幅波動。但(dan)亞太地區(qū)市場主體(ti)以國㊙️家石(shí)油公司為(wei)主，為保障(zhang)本國持續(xu)增長的油(yóu)🈲氣需求，投(tou)資規模相(xiàng)對🎯穩定。未(wèi)來5年，預計(ji)北美地區(qū)勘探❓開發(fa)投資在通(tōng)脹帶🧑🏽🤝🧑🏻來的(de)勞動力和(hé)鑽井成本(ben)上升及中(zhōng)高油☎️價的(de)背景下，将(jiāng)保持年均(jun)8%的增長率(lü)。非洲♻️地區(qū)和拉丁美(mei)洲開發程(chéng)度較低、資(zi)源潛🤞力大(dà)，且近年來(lái)有重大🥵發(fā)現，巴西、圭(guī)亞♉那等國(guó)政府增産(chan)意願較為(wei)迫切，投資(zī)年均增長(zhang)率分别為(wéi)9%和4%。歐洲受(shòu)此次✏️能源(yuán)危機的沖(chong)擊，将适度(du)提升自📧給(gei)能力，投資(zī)年均增長(zhang)6%。中東地區(qu)作為歐洲(zhou)替代俄羅(luo)斯油氣的(de)重要💚來源(yuán)，為穩定油(yóu)氣生産仍(reng)将保持近(jìn)年來年均(jun)6%的投資增(zēng)長。而俄羅(luó)斯和中亞(yà)地區由于(yu)歐美石油(you)公司✏️的撤(che)出，再投資(zī)能力不足(zú)，将保持在(zài)當前的⛷️投(tou)資水平。亞(yà)太地區受(shòu)限于🈲資源(yuan)禀賦，且開(kāi)發成本較(jiao)高，未來投(tou)資呈小幅(fu)下降趨勢(shi)。
陸上(shàng)作為油氣(qì)勘探開發(fā)“主戰場”的(de)格局将保(bao)持穩定
當前，陸(lù)上油氣勘(kān)探開發占(zhàn)資本支出(chu)的約70%，鑽機(jī)數量的86%，新(xīn)增完井數(shù)量的95%。2022年，全(quán)球陸上新(xin)增完井數(shù)量大幅增(zeng)長24%，達到5.7萬(wan)口井，接近(jìn)新冠疫情(qíng)前的水平(ping)。由于需求(qiú)快速回升(shēng)，鑽機日費(fèi)顯著上漲(zhǎng)，全球陸上(shang)鑽完井服(fú)務支出達(da)到1520億美元(yuan)，同比增長(zhǎng)57%，預計2023年鑽(zuàn)機日費将(jiāng)繼續增長(zhang)23%，随後增速(su)将逐年放(fàng)緩。從全球(qiu)鑽機數量(liang)的變化來(lai)看，2022年動用(yòng)鑽機3339台，同(tóng)比增長18%，預(yu)計在2023年将(jiang)繼續增長(zhǎng)10%，随後開始(shǐ)緩慢下降(jiàng)。但在單井(jǐng)産量提升(shēng)和成本管(guan)控的考慮(lǜ)下，年新增(zēng)完井數量(liang)已接近峰(feng)值，預計2023年(nián)之後新增(zeng)完井數量(liang)和活躍鑽(zuan)機數将進(jìn)入下滑周(zhōu)期，其中亞(ya)太地區的(de)下降最為(wei)明顯，北美(mei)地區仍有(you)增長空間(jian)。
生産(chǎn)商樂于在(zài)當前油價(jià)下保持投(tóu)資穩定，擴(kuo)大投資意(yi)願不強
盡管2022年(nián)全球各類(lei)型石油公(gōng)司普遍取(qǔ)得了近年(nián)來最好👨❤️👨的(de)經營業績(ji)，但創紀錄(lù)的自由現(xian)金流與資(zī)本支出的(de)增長不成(cheng)比例。2022 年，七(qī)大國際石(shi)油公司（bp、殼(ké)牌🤞、道達爾(er)🌈能源、雪佛(fó)龍、埃克森(sēn)美孚、埃尼(ni)和Equinor）的自由(yóu)現金流總(zǒng)計達2363億美(mei)元，同比增(zeng)長68%，同期資(zī)本🙇🏻支出為(wei)976億美元，同(tong)比增長28%。
國(guo)際石油公(gōng)司對大幅(fú)增加資本(běn)支出保持(chi)謹慎。根據(ju)标普全⛹🏻♀️球(qiú)統計的各(ge)石油公司(si)2023年投資計(ji)劃，七大❄️國(guo)際✉️石油公(gōng)司資本支(zhi)出為1191億美(mei)元，同比增(zeng)長9%；加拿大(da)、澳大利亞(yà)等💋國的6家(jia)中型石油(you)公司計劃(huà)資本支出(chu)為350億美元(yuán)，同比增長(zhǎng)25%；獨立石油(you)公司資本(ben)支出為🎯733億(yì)美元，同比(bǐ)增長17%。即使(shǐ)新增鑽井(jing)擴大産能(néng)的預期回(huí)報率遠高(gāo)于新能源(yuan)項目，但歐(ou)洲石油公(gōng)司🏃♀️鑒于已(yi)經做出的(de)能源轉型(xíng)承諾和ESG壓(ya)力，對擴大(dà)上遊投資(zī)✂️保持克制(zhì)。而美國石(shi)油公司已(yi)經從頁🔞岩(yán)革命時期(qi)的高負債(zhai)、高投資的(de)規模優✍️先(xian)型發展模(mo)式，轉變💁為(wei)重投資回(huí)報和自由(you)現金流的(de)盈利優先(xiān)型發展✨模(mo)式。在油氣(qì)需求增長(zhǎng)放緩、能源(yuán)轉型壓力(li)加大的💘長(zhǎng)期💞預期下(xià)，歐美石油(yóu)公🐪司樂于(yu)在當前油(you)價下保持(chi)投資穩🤟定(ding)，采取提升(sheng)生産效率(lǜ)、追求資本(ben)收益率最(zui)高的經營(yíng)策略。
